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【收評】滬指與深成指七連漲 創業板指大漲近3%

2020-02-12

A股三大股指今日集體走強,滬指與深成指日K線七連漲,創業板指大漲近3%,再創逾三年新高。兩市合計成交接近8000億元,行業板塊呈現普漲態勢,科技類股票強勢領漲。北向資金今日凈流入約40億元。


對于后市大盤走向,機構紛紛發表看法。


國泰君安認為,新冠疫情改變的是2020年中國經濟增速的節奏、宏觀調控的節奏,但不改變整體宏觀經濟的發展方向。疫情影響經濟的過程,是在假期延長后,引致經濟生產活動停滯的過程。第一個層面,無法出門阻礙消費,推遲返工影響生產;第二個層面,需求下降拖累供給,銷售下滑,供給端庫存提高,經營環境惡化。從經濟結構的影響來看,疫情影響最大的行業是第三產業。


國信證券也表示,疫情對于經濟的影響是暫時的,不會改變中國經濟長期向好的基本趨勢,市場二次探底的可能性較小。市場的風格切換已經開始,一方面,即使沒有疫情,藍籌白馬和中小創的相對盈利周期位置已經發生變化;另一方面,更代表新經濟的中小創基本面受疫情的影響,要明顯低于更代表傳統經濟的藍籌白馬。


中信證券明確提出,2月的“黃金坑”就是2020年的市場底部。而全年的“黃金坑”明確之后,A股將進入1—2周疫情演化和節后復工的重要觀察期。投資者情緒在宣泄和亢奮后趨于平復,各類資金共振減弱,市場會進入更理性的整固期。A股依然處于中期可以積極配置的位置,并從超跌反彈的“交易期”進入漸趨理性的“配置期”。預計市場風格會從單純追求彈性到更注重配置性價比。


中金公司估計疫情的影響是局部和短暫的,等疫情逐步退潮,增長復蘇仍將持續。市場在初步反彈之后可能仍有反復,但當前市場估值不高,疫情可能對中國基本面趨勢并未造成持續影響,其對市場中期依然維持積極看法,看好消費升級與產業升級的大趨勢。


華泰證券預計本次新冠疫情對我國經濟全年的沖擊幅度大概率弱于SARS疫情,但第一季度經濟沖擊幅度或不弱于SARS疫情期間。疫情影響短期A股節奏但大概率不改方向,中期主線有望“王者歸來”。


海通證券分析,為了隔離病毒的傳染,從1月下旬開始各地開展各種管制措施,限制人員的流動和接觸,居民普遍減少了外出,受此影響交通運輸、影視傳媒以及餐飲旅游等行業需求下降明顯;而相對應的,醫藥、手游、云計算等行業需求端出現增長。


中金公司認為疫情可能帶來的一些中期變化包括:網絡及渠道加速“下沉”;在線辦公、在線教育、在線醫療等在線活動方式加速崛起;自動化需求強化;醫療公共衛生系統投入短板將得到重視;畜牧養殖業及分銷、生鮮市場亟待升級、現代化;醫藥研發創新競爭全球化且更加激烈;生活習慣更清潔衛生;網絡娛樂、非現場消費等帶動網絡電影、高清視頻、VR等更加流行;快遞、外賣等物流需求潛力進一步擴張;智慧型城市管理需求提升,等等。


中信證券短期建議繼續把握疫情帶來的交易型機會的同時,可以關注復工進度較快的子行業,同時梳理出三類配置主線。


第一,科技是貫穿全年的主線,不會因疫情而改變。建議關注以消費電子、半導體和新能源車為代表的硬件科技、以安全可控和云為代表的軟科技和以創新藥為代表的生物科技。


第二,疫情緩解得到系統驗證以前,短期繼續關注疫情本身帶來的行業機會,包括醫藥板塊的機會;具有非接觸特征的行業機會,如線上教育、云辦公、在線娛樂等;其他相關受益行業,如模式和競爭格局的行業,比如擁有完善供應鏈和倉儲的大型商超、零售到家業務、品質物業管理以及城市環衛。


第三,疫情緩解得到系統驗證之后,可逐步建倉長期配置的品類。該類品種對規模較大且著眼長期的投資者而言更有價值。一方面是受疫情沖擊較大,但損失在后續有望彌補的板塊。包括免稅店、餐飲行業龍頭、本地生活服務、白酒、調味品和速凍食品、生豬養殖等;另一方面是與疫情關聯度較小,但調整后估值極具吸引力的板塊。包括教育中的高教股,大金融板塊中的房地產開發,鋰電材料板塊當中LG和寧德時代供應體系,基建板塊當中鐵路、城軌和市政子領域以及公用事業中的火電等。


廣發證券在行業配置上更注重中期產業邏輯。一是短期事件受益、中期產業邏輯支撐的板塊,包括傳媒(視頻、游戲)、互聯網醫療、線上辦公、IT基礎設施(IDC、服務器、存儲)。二是事件影響有限,中期向上邏輯穩固的行業,包括電子(消費電子、半導體、面板);新能源車產業鏈(中游鋰電池與零部件-上游鋰電材料-中游電機電控-電動整車)、5G軟件。


銀河證券認為,可擇優配置成長性科技主線和核心資產,持續關注在線教育、遠程辦公等虛擬經濟產業。核心資產和科創企業回暖程度較優,但短期仍有部分壓力,階段性或將進入震蕩格局,可擇優配置;疫情催化的題材股未見明顯回調壓力,在線教育、遠程辦公不僅短期受益,長期景氣度同樣向上,可重點關注;餐飲旅游、交通運輸、房地產、制造業等板塊或小幅回暖,但仍需謹慎。

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